（原标题：期货周报 ｜大宗商品全面回落，美联储释放Taper信号，全球市场开启避险模式）
南方财经全媒体记者翁榕涛 广州综合报道
（2021年8月16日-20日）本周，美联储公布了最新货币政策会议的纪要文件，透露了今年启动缩减债券购买的可能性，这引发全球市场的关注。
受到以上因素影响，国内大宗商品普遍回落，铁矿石领跌，螺纹钢、焦炭跟随下行，原油下跌。
中银证券总裁助理、首席经济学家徐高认为，美元流动性预期发生变化。美联储已经明确今年要开始缩减购债规模，标志着美联储宽松货币政策正在转向。在这种情况下，对于流动性的前景，市场也觉得可能会逐步收紧，所以对大宗商品市场形成了比较明显的向下压力。
具体来看，原油本周下跌5.55%，LPG创新高后大幅回调5.11%；黑色系方面，铁矿石下跌7.61%，创下近1年来新低，螺纹钢、焦炭分别下跌6.97%、10.00%；农产品方面，生猪上涨6.71%。有色金属方面，沪铜、沪铅、沪镍分别下跌3.96%、1.91%、4.63%。
本周，铁矿石市场继续大幅走低，最具代表性的中品矿价指数“普氏62%铁矿石指数”近一个月跌幅达近30%。碳中和政策下，如果粗钢压产的力度较大，铁矿石的库存有望出现连续累库，供需格局将逐步转为供过于求。
近期全球疫情重燃和中国天气因素也导致铁矿石的跌势加剧。部分钢铁企业从7月开始持续销售未来2-3个月的铁矿石长单，贸易商同步抛售库存，导致铁矿石现货市场供应增加。
本周生猪期货完成主力合约切换。8月20日盘面有所好转，逆势翻红，早盘涨幅一度达到3%左右，最终收涨2.18%，报17775元/吨。
目前来看，生猪产能同比往年水平依然较高。同时冷冻肉库存高位，预计八月下旬将迎来明显的冻肉出库过程，对现货价格形成拖累。
需求方面，8月下旬会逐渐进入消费旺季，下半年消费将明显好于上半年；不过受疫情等多方面因素影响，需求增长预计仍有限。
东亚前海策略团队分析指出，从金融危机后美联储退出QE的节奏来看，美联储初次在议息会议中讨论缩减购债到宣布Taper历时约4个月，而从宣布Taper到最终Taper落地大约耗时半年。今年4月美联储已经开始讨论缩减购债，预计将在第三季度正式宣布Taper，8月全球央行年会和9月议息会议会是较好的沟通窗口，而具体实施时间预计在今年底/明年初。
对于A股而言，参考上一轮Taper来看对于A股的影响偏结构性。此时A股总体风险大于机会。而随着缩减购债提上日程，A股可能将会呈现出结构性风险和机会：在第三季度Taper信号释放后，价值股表现占优，直到今年底明年初美联储正式开始缩减后，风格有望切换至成长股。
8月19日，国家粮食和物资储备局物储司负责人就国家储备铜铝锌投放答记者问。
该负责人指出，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局于7月5日、29日分两批次投放国家储备铜铝锌共计27万吨，社会各界反应良好。目前，铜铝锌等价格仍处于高位，部分下游中小企业生产经营仍较困难。下一步，我们还将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作。
近日，福建证监局对福能期货股份有限公司（以下简称“福能期货”）莆田营业部公布监管措施决定书。因内部存在员工利用其职务便利销售私募基金的情形，该营业部被采取责令整改的监管措施。
决定书显示，福建证监局经查发现，该营业部的市场开发团队负责人蒲劲松在职期间利用职务便利向福能期货工作人员或通过工作人员对外销售私募基金，并且，部分私募基金购买人员不符合中国证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于私募基金的合格投资者标准。
本周，德尔塔病毒的持续蔓延加剧市场对原油需求放缓的担忧，油价大跌，跌至三个月以来最低水平。阿富汗事件刺激美元指数大涨，原油期价承压。
供给端，OPEC+目前仍有序增产，但当前油价持续下行，后续增产计划或将暂停。伊朗方面，第七次伊核协议谈判仍杳无音信，回归市场的时间节点不断后置。需求端，德尔塔病毒导致新增确诊人数激增， 日本、澳大利亚等国为遏制疫情蔓延增强管制措施，阻碍主要经济体的经济恢复，加剧市场对原油需求的担忧。欧美夏季出游季即将结束，进一步削弱对燃料的需求。综上而言，原油供给端仍处于稳定有序的增长节奏中，但疫情蔓延给需求端带来不确定性（光大证券）
7月份随着生铁产量大幅下降，港口铁矿石开始累库，近两周受台风、疫情等因素到港有所下降，铁矿库存小幅下降，但从发运数据测算，8月份到港将会有一些增量，那么港口将会面临继续累库的压力。
铁矿石由于钢厂限产，需求承压价格持续走弱，但短期现货价格走弱的幅度有所减缓，同时钢产量近期有所回升，铁矿石需求最差的时候可能已经过去，且从库存来看，近两周由于到港减少，反而是降库的，因此继续大幅走弱的动力有所不足，走势有望转为震荡。（东吴期货）
宏观上，美联储确认年内公布缩表时间表，叠加中国经济数据，投资者对中国需求下行及流动性收紧的忧虑叠加在一起，投资者出现阶段性恐慌；供应端：矿端和冶炼端均面临干扰；需求端：季节性走弱，但弱铜价有利于电力板块消费，同时，精铜替代废铜。
整体上看，投资者过度悲观，情绪引发的短线极端下跌在放缓，供需面对价格有支撑，反弹在逐渐展开，上行高度要关注宏观面进一步消息；中长期来看，铜价缺乏持续下跌的基础，更多的是高位震荡。（中信期货）
本周公布的美联储公布的会议纪要显示了官员们关于QE缩减的讨论，大部分官员认可如果经济出现实质性复苏将支持年内开启QE缩减，续请失业金人数为282万人，为自2020年3月14日以来的最低水平，较前一周修正后的水平下降7.9万人。
目前黄金步入震荡，白银开始走低。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，本月重点关注杰克逊霍尔研讨会鲍威尔释放的信号，另外如果8月非农继续保持良好表现或进一步确认美联储于年内开启QE收缩。 随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力，短线拉涨后若无新的事件刺激，黄金或转入震荡，带动白银转弱。 （申银万国期货）
生猪一改前期颓势，涨幅超2%。交割月份临近，近月2109合约仍有下行空间。总体而言，生猪基本面供过于求，短期猪价缺乏有力支撑。随着主力合约更换至LH2201，后续市场焦点会逐步转向秋冬季消费情况， 长期看未来3-5个月猪价或存在回升空间，但供应仍然宽裕，预计反弹有限。 （广州期货）
（作者：南方财经全媒体记者,翁榕涛 编辑：张玉洁）
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